Deuda pública en México: así se llegó al 55% del PIB

El Paquete Económico 2027 que la Secretaría de Hacienda entregó al Congreso el 8 de septiembre confirmó que la deuda pública cerrará 2027 en 55% del PIB, una cifra que en pesos representa casi el doble de lo que México debía en 2018, aunque esa comparación en pesos y la comparación como proporción del tamaño de la economía cuentan dos historias distintas

Lo que debes saber

• Pasó la deuda pública (SHRFSP) de 44.8% del PIB en 2018 a un estimado de 55% en 2027, un salto de 10.2 puntos porcentuales que, en pesos nominales, casi duplica el monto: de 10.55 billones a 21.66 billones de pesos.
• Confirmó el Paquete Económico 2027 un déficit de 3.9% del PIB bajo la medida más amplia (RFSP), distinta al déficit presupuestario de 3.4% que aprueba el Congreso, dos cifras que suelen confundirse en la conversación pública.
• Ha sido el rescate financiero de Pemex uno de los factores que más ha presionado la deuda soberana: solo en 2025 el gobierno federal transfirió cerca de 396,200 millones de pesos a la petrolera, y Moody’s citó ese apoyo continuo al bajar la calificación de México a Baa3, el último escalón del grado de inversión.

Hacienda proyecta que la deuda se estabilice cerca de 55%-56.5% del PIB hacia 2032, en lo que la dependencia describe como una estrategia de consolidación fiscal gradual. El documento también estima un crecimiento económico de 2% para 2027 (dentro de un rango de 1.5% a 2.5%), una recaudación tributaria récord de 15.9% del PIB sin crear ni subir impuestos, y un gasto neto total de 10.6 billones de pesos, financiado con ingresos presupuestarios de 9.2 billones —cifras que amplían y precisan las que reportamos cuando Hacienda presentó el paquete completo, y que conviene leer junto con esta nota para tener el panorama completo del déficit.

¿Por qué el déficit del Paquete Económico 2027 aparece unas veces como 3.4% y otras como 3.9%?

Porque miden cosas distintas, y confundirlas es el error más común al hablar de las finanzas públicas del país. El déficit presupuestario, de 3.4% del PIB (1.36 billones de pesos), es la diferencia entre los ingresos y el gasto que aprueba el Congreso cada año. Los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), de 3.9% del PIB, son una medida más amplia que además del déficit presupuestario incorpora obligaciones que no pasan por ese proceso legislativo, como los proyectos de infraestructura financiados por privados (Pidiregas de la CFE), el IPAB y ajustes contables de organismos públicos. Es esta segunda cifra, la más amplia, la que determina cuánta deuda nueva necesita contratar el gobierno cada año, y por eso es la que mejor explica por qué la deuda sigue creciendo aunque el déficit que aprueba el Congreso parezca, en los titulares, más pequeño.

¿Qué explica que la deuda casi se haya duplicado desde 2018?

Una combinación de al menos tres factores que se fueron acumulando, más que un solo evento aislado. Primero, la contracción del PIB de cerca de 8.5% durante 2020 por la pandemia hizo que el coeficiente de deuda saltara de forma casi automática, porque el denominador de la fórmula —el tamaño de la economía— se redujo de golpe. Segundo, el rescate financiero de Pemex trasladó compromisos de la petrolera a las finanzas del gobierno federal: solo entre enero y marzo de 2026 se sumaron 58,346 millones de pesos en transferencias adicionales, y 250,498 millones de pesos en adeudos con proveedores se reestructuraron a ocho años, lo que Hacienda reconoció como una señal de “duda sustancial” sobre la viabilidad de la empresa como negocio en marcha. Tercero, el costo de servir esa deuda se ha vuelto más caro: México ya destinaba, desde 2018, 13.4% de su gasto público al pago de intereses, frente a un promedio de apenas 4% entre los países de la OCDE, y ese costo financiero se proyecta en 4% del PIB para 2027.

La deuda pública de México, en cifras

Ninguno de estos factores por sí solo explica el salto de 44.8% a 55% del PIB, pero juntos arman la trayectoria: una economía que se contrajo de golpe en 2020, una petrolera que sigue dependiendo de transferencias del gobierno federal para sostenerse, y un costo de la deuda que crece más rápido que la recaudación disponible para pagarlo. La meta de 3.9% del PIB para el RFSP en 2027 busca, según Hacienda, frenar esa inercia antes de que las calificadoras vuelvan a bajar la nota crediticia del país.

Para quienes siguen estas cifras con fines de análisis financiero, la recomendación práctica es distinguir siempre si una nota o un reporte habla del déficit presupuestario o del RFSP antes de comparar cifras entre años o entre países, porque tratarlas como si fueran lo mismo es la causa más común de confusión en este tema.

Consulta nuestra cobertura de Política, Gobierno & Bolsillo para dar seguimiento a la trayectoria de la deuda pública y al Paquete Económico 2027.