Paquete Económico 2027: las cifras finales, ya confirmadas

Ayer documentamos lo que el mercado anticipaba sobre el Paquete Económico 2027 antes de que Hacienda entregara una sola cifra oficial; hoy, con el paquete ya en manos del Congreso y presentado por la propia presidenta, toca comparar esa expectativa contra los números reales, y la coincidencia es más alta de lo que suele ocurrir en estos ejercicios

Rápidamente:

• El secretario de Hacienda, Édgar Amador, entregó el Paquete Económico 2027 el 8 de septiembre a las 18:00 horas en San Lázaro, y la presidenta Claudia Sheinbaum lo presentó públicamente este 9 de septiembre en Palacio Nacional.
• Ya son oficiales el gasto neto programado de 10.6 billones de pesos, los ingresos presupuestarios de 9.2 billones y una deuda pública de 55% del PIB para 2027 —esta última, la única cifra central que coincide exactamente con lo que estimábamos ayer con datos de mercado—, mientras que el déficit resultó más alto de lo previsto: 3.9% del PIB bajo la medida amplia (RFSP), no 3.5%.
• Hacienda confirmó también dos supuestos que no conocíamos, y ambos se alejaron de lo que circulaba en el mercado: un tipo de cambio estimado de 18.0 pesos por dólar al cierre de 2027 y un precio de la mezcla mexicana de petróleo que cae a 61.8 dólares por barril, frente a los 77.3 dólares calculados para 2026.

El gasto programable, la parte del presupuesto que el gobierno puede decidir año con año, se reduce 6.8% en términos reales frente a lo aprobado para 2026, aun cuando los programas de Bienestar —pensiones para adultos mayores y personas con discapacidad, apoyos a mujeres y becas— reciben más de un billón de pesos. El coordinador de Morena en la Cámara de Diputados, Ricardo Monreal, resumió el equilibrio que busca el paquete: “México necesita fortalecer sus ingresos, pero también proteger el bolsillo de las familias.”

¿Qué tan acertadas fueron las cifras que estimaba el mercado?

Depende de qué indicador se revise, y ahí está el matiz que vale la pena aclarar. La deuda pública de 55% del PIB que Hacienda confirmó hoy sí coincide exactamente con lo que analistas privados y la propia Secretaría habían anticipado desde el Segundo Informe de Gobierno, la semana pasada. El déficit, en cambio, no: el consenso privado apuntaba a algo cercano a 3.5% del PIB, una cifra que en realidad se parece más al déficit presupuestario —3.4%, la parte que aprueba el Congreso cada año— que a los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia que Hacienda fijó en 3.9% del PIB y que determina cuánta deuda nueva contrata el gobierno. Confundir ambas cifras es un error común al hablar de finanzas públicas, y este paquete lo deja claro: el déficit que de verdad mueve la aguja de la deuda resultó más alto de lo que el mercado esperaba. En el tipo de cambio también hubo sorpresa: los analistas consultados el lunes proyectaban un rango de 17.85 a 17.90 pesos por dólar para 2027, mientras que el supuesto oficial de Hacienda, 18.0 pesos por dólar al cierre del año, es más depreciado que ese consenso privado, un detalle relevante porque un tipo de cambio más débil en los Criterios Generales de Política Económica facilita cumplir las metas de ingresos petroleros sin depender de que el peso se mantenga tan fuerte como ha estado en los últimos meses.

¿Por qué cae tanto el precio estimado del petróleo?

Porque Hacienda decidió ser conservadora después de haber tenido que corregir al alza su pronóstico este mismo año. El precio de la mezcla mexicana de exportación para 2027 se fijó en 61.8 dólares por barril, por debajo de los 77.3 dólares que finalmente se usan para 2026 —una cifra que la propia dependencia tuvo que revisar 40.8% al alza respecto a lo que había calculado originalmente—. La producción petrolera proyectada sube ligeramente, de 1,794,000 a 1,806,000 barriles diarios, pero con un precio más bajo esa producción adicional no compensa del todo la caída en ingresos petroleros, lo que explica por qué el paquete depende tanto de la recaudación no petrolera y de las medidas contra la evasión fiscal que Monreal mencionó como parte de la Miscelánea Fiscal, sin que hasta ahora se hayan confirmado nuevos impuestos generalizados.

Lo estimado ayer contra lo confirmado hoy

¿Qué falta por confirmarse todavía?

La parte que más le importa al bolsillo de los hogares y las empresas: la Miscelánea Fiscal, el documento donde se detallarían cambios puntuales de impuestos, sigue en discusión y Hacienda insiste en que no contempla nuevos gravámenes generalizados, aunque las propuestas de ajustar el IEPS a cerveza, bebidas alcohólicas y productos con alto contenido de sodio que ya veníamos documentando no han sido descartadas formalmente. El Congreso tiene ahora hasta el 15 de noviembre para aprobar el Presupuesto de Egresos, y será en esa discusión legislativa —no en la entrega de hoy— donde se define si estas propuestas de IEPS entran o se quedan fuera del paquete final.

Con las cifras macroeconómicas centrales ya confirmadas —algunas alineadas con lo que el mercado esperaba, otras no—, la pregunta relevante deja de ser cuánto va a gastar o a recaudar el gobierno en 2027, y pasa a ser en qué se traduce exactamente esa Miscelánea Fiscal para quien paga impuestos todos los días.

Para hogares y empresas, la recomendación práctica sigue siendo la misma que ayer: dar seguimiento a la discusión de la Miscelánea Fiscal en las próximas semanas, porque ahí —no en los Criterios Generales de Política Económica ya confirmados— es donde se decidirá el efecto directo sobre el gasto cotidiano.

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*Datos cruzados y precisados al 10 de septiembre de 2027.