La minuta de la decisión de septiembre muestra a una Junta de Gobierno dividida: hay quien ve espacio para un recorte y hay quien pide no moverse en mucho tiempo. Todo esto mientras la Fed se prepara para subir otra vez.
De un vistazo rápido
- Banxico dejó su tasa en 6.50% el 24 de septiembre, por tercera vez seguida y por unanimidad.
- En la minuta, al menos dos integrantes de la Junta hablan de evaluar un recorte “puntual” en las próximas decisiones; un tercero lo deja abierto sin decirlo así.
- Otro integrante pide mantener la tasa “por un tiempo prolongado” y uno más habla de discutir un posible “acoplamiento” con las alzas de la Fed.
- Tras la publicación, el dólar volvió a pasar de 18 pesos y abrió el viernes alrededor de 18.15.
Qué dice la minuta
La minuta es el resumen de lo que discutieron los cinco integrantes de la Junta de Gobierno antes de decidir. No dice quién dijo qué, pero deja ver hacia dónde se inclina cada uno.
La decisión de septiembre fue unánime: tasa sin cambios en 6.50%, donde está desde mayo. La discusión, en cambio, no fue tan pareja. Un integrante escribió que “en las siguientes decisiones se podrá evaluar una disminución puntual en la tasa de referencia” si la inflación sigue bajando. Otro habló de un posible “ajuste fino” a la baja, aclarando que no es una decisión tomada. Un tercero consideró que la postura actual es sólida y deja margen frente a lo que pase afuera.
En el otro extremo, un integrante pidió que la tasa se quede donde está “por un tiempo prolongado”. Su argumento es que el promedio de la tasa en los últimos ocho trimestres ya ronda 4.13% en términos reales, cerca del límite alto de lo que se considera neutral, así que el freno a la economía es menor de lo que parece. Y uno más advirtió que, si la inflación no converge a la meta, “podría ser necesario iniciar la discusión” de acoplarse a las alzas de la Fed.
El contraste con la Fed
La Junta repite que no tiene que reaccionar “de manera mecánica” a lo que haga la Reserva Federal. Pero el contraste es evidente. La Fed subió su tasa en septiembre a un rango de 3.75% a 4.00% y la mayoría de sus funcionarios ve probable otra alza antes de fin de año. Banxico, en cambio, habla de un posible recorte.
Si las dos cosas pasan, la diferencia entre ambas tasas se reduciría por los dos lados. Esa diferencia es el premio que recibe un inversionista por dejar su dinero en pesos. Con un premio más chico, el peso pierde uno de sus soportes. El mercado lo leyó así: el tipo de cambio subió alrededor de 0.7% el día de la publicación y el viernes abrió cerca de 18.15.
Lo que vio la Junta
- Inflación general: de 3.10% a 3.42% entre la primera quincena de julio y la de septiembre.
- Inflación subyacente: de 3.95% a 3.79% en el mismo periodo.
- PIB del segundo trimestre: +1.42% trimestral, el mayor avance desde inicios de 2022.
- Balance de riesgos para la inflación: sesgado al alza, por el petróleo y los granos.
La subyacente baja y la economía creció más de lo esperado. Por eso unos ven margen para recortar y otros prefieren no tocar nada.
Qué significa para tu dinero
Un recorte no es inmediato. La minuta habla de “evaluar” y pone condiciones: que la inflación siga bajando y que los mercados se mantengan en calma. Con la inflación de septiembre en 3.45%, empujada por el jitomate y la cebolla, esa condición todavía no está clara.
Si tienes dinero en CETES o pagarés, el rendimiento actual sigue firme mientras la tasa no cambie. Si Banxico recorta, los instrumentos nuevos pagarán un poco menos. Fijar plazos más largos protege la tasa actual por más tiempo, aunque inmoviliza el dinero. Si vas a comprar dólares, una diferencia de tasas que se achica suele traducirse en un peso más volátil. Comprar en partes reduce el riesgo de agarrar un mal día. Es información para decidir, no una recomendación personalizada.
Lo que discutió la Fed en esa misma reunión de septiembre lo explicamos en La Fed perfila otra alza este año, y la decisión de Banxico, en Banxico mantiene la tasa en 6.50% y se desmarca de la Fed.
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El resumen de la discusión de la Junta de Gobierno antes de cada decisión de tasas, publicado dos semanas después.
¿Banxico va a bajar su tasa?
No hay decisión tomada. Algunos integrantes ven posible un recorte si la inflación sigue bajando; otros piden mantenerla por un tiempo prolongado.
¿Por qué importa lo que haga la Fed?
Porque la diferencia entre la tasa de Banxico y la de la Fed es parte de lo que sostiene al peso.
¿Qué pasó con el dólar?
Volvió a superar los 18 pesos después de la publicación y abrió el viernes alrededor de 18.15.
¿Qué pasa con mis CETES si Banxico recorta?
Los que ya tienes conservan su tasa hasta que vencen; los nuevos pagarían un poco menos.
Actualizado: 9 de octubre de 2026 · Datos al corte: minuta de la decisión de política monetaria del 24 de septiembre, publicada por Banxico el 8 de octubre; tipo de cambio de apertura del 9 oct. · Lo próximo: siguiente decisión de Banxico y nuevas declaraciones de la Fed.