La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja dejó claro que cualquier movimiento futuro dependerá de cómo evolucione la inflación, no de un calendario fijo
De una sola mirada
- Se mantiene la tasa de referencia de Banxico en 6.50%, sin cambios desde el 6 de agosto.
- Advirtió la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja que la política monetaria “no está predeterminada”.
- Se ubica la inflación general en 3.10% anual, la más baja desde 2020, mientras la subyacente sigue en 3.95%.
“Su nivel en el futuro va a depender de la evaluación que hagamos del panorama inflacionario.” Con esa frase, la gobernadora del Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, cerró la puerta a cualquier lectura de que la tasa de referencia, hoy en 6.50%, vaya a moverse en una dirección predefinida en los próximos meses. La declaración llegó la noche del miércoles, justo cuando arrancaba el simposio de Jackson Hole, el encuentro anual donde los principales bancos centrales del mundo suelen adelantar pistas sobre su siguiente movimiento.
El mensaje de fondo es sencillo pero importante para cualquiera que tenga un crédito a tasa variable: Banxico no está siguiendo un plan de recortes o aumentos programado de antemano. Cada decisión se toma revisando los datos de inflación disponibles en ese momento, lo que significa que tanto una baja como una pausa prolongada siguen sobre la mesa dependiendo de cómo se comporten los precios en las próximas semanas.
Por qué la inflación en servicios es el verdadero termómetro a vigilar
La inflación general se ubicó en 3.10% anual, su nivel más bajo desde 2020, un dato que en otras circunstancias abriría la puerta a más recortes de tasa. Pero la inflación subyacente, la que excluye precios volátiles y que el banco central sigue más de cerca, se mantiene en 3.95%, todavía distante de la meta de 3% que persigue Banxico desde hace años.
El subgobernador Jonathan Heath fue el más explícito al respecto: pidió cautela frente a la persistencia de la inflación en servicios, un componente que, a diferencia de las mercancías, tiende a bajar mucho más lento porque depende más de salarios y costos operativos que de precios internacionales.
¿Qué significa “no predeterminada” para alguien que tiene un crédito hipotecario a tasa variable?
Significa que no conviene planear el presupuesto asumiendo que la tasa bajará en una fecha específica, porque ni siquiera el propio banco central tiene ese calendario definido todavía. Quien tiene un crédito a tasa variable debería seguir de cerca los próximos reportes de inflación, en particular el de servicios, ya que un dato mejor a lo esperado podría abrir la puerta a un recorte, mientras que una sorpresa al alza probablemente extendería la pausa actual.
Esta forma de comunicar decisiones, evaluando cada reunión por separado en vez de anunciar una ruta fija, es consistente con lo que Banxico ha hecho desde que detuvo su ciclo de recortes. La diferencia esta vez es el contexto: con Jackson Hole arrancando la misma semana y la Reserva Federal de Estados Unidos bajo la lupa por una posible flexibilización de su propia postura, cualquier señal que llegue de ese encuentro podría influir también en el margen de maniobra que tiene Banxico para su siguiente decisión, incluso sin que haya un vínculo automático entre ambos bancos centrales.
El estado de la tasa, en una fotografía
| Dato | Cifra |
| Tasa de referencia actual | 6.50% |
| Última decisión (sin cambios) | 6 de agosto de 2026 |
| Inflación general anual | 3.10% |
| Inflación subyacente anual | 3.95% |
| Meta de inflación de Banxico | 3.00% |
¿Desde cuándo no baja la tasa de Banxico y qué tendría que pasar para que vuelva a moverse?
El ciclo de recortes que trajo la tasa hasta su nivel actual se detuvo en marzo de 2024. Desde entonces, la Junta de Gobierno ha optado por mantener la pausa mientras evalúa si la inflación subyacente, sobre todo en servicios, converge de forma sostenida hacia la meta de 3%. Un par de reportes consecutivos con buenas noticias en ese frente sería la señal más clara de que un nuevo recorte vuelve a estar sobre la mesa; lo contrario alargaría la espera.
Tanto Heath como el subgobernador Omar Mejía coincidieron en que la trayectoria de la tasa depende enteramente de cómo evolucione la inflación en los próximos meses, sin comprometerse con una fecha ni una dirección específica para la siguiente decisión.
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La tasa de referencia se mantiene en 6.50%, sin cambios desde la decisión del 6 de agosto de 2026.
¿Qué quiso decir la gobernadora de Banxico con que la tasa “no está predeterminada”?
Que no existe un plan fijo de recortes o aumentos: cada decisión futura dependerá de la evaluación que la Junta de Gobierno haga del panorama inflacionario en el momento de decidir.
¿Por qué la inflación subyacente importa más que la inflación general para Banxico?
Porque refleja presiones de precios más persistentes, especialmente en servicios, mientras que la inflación general puede moverse por factores puntuales y volátiles que no reflejan la tendencia de fondo.
¿Cuándo fue la última vez que Banxico bajó la tasa de interés?
El ciclo de recortes que llevó la tasa a su nivel actual terminó en marzo de 2024. Desde entonces, el banco central ha mantenido la pausa.
¿Le conviene a alguien con un crédito a tasa variable esperar antes de refinanciar?
Depende de cada caso, pero la declaración de Banxico sugiere que no hay una fecha fija para un posible recorte, así que decisiones que dependan de una baja de tasa en un plazo específico conviene tomarlas con cautela.