El banco subió a 1.4% su previsión de crecimiento para 2026 por el consumo y los salarios, pero el número de empleadores formales sigue a la baja.
Lo que debes saber
- BBVA México subió de 1.2% a 1.4% su pronóstico de crecimiento para 2026 y mantuvo 1.8% para 2027.
- Los salarios reales crecieron 3.3% anual en agosto y la masa salarial, 4.9%.
- El empleo formal avanza 1.5% anual, y solo 1.2% si se descuenta a los trabajadores de plataformas digitales.
- El número de patrones formales cayó 8.8% desde el cuarto trimestre de 2023, mientras los empleadores informales crecieron 17.9%.
El banco más grande del país mejoró su lectura de la economía. BBVA Research México elevó el 30 de septiembre su estimación de crecimiento para 2026 de 1.2% a 1.4%, luego de que el segundo trimestre saliera mejor de lo previsto. Para 2027 dejó su pronóstico sin cambios, en 1.8%.
Carlos Serrano, economista en jefe del grupo, atribuyó la mejora a tres motores: un consumo que se sostiene gracias al alza de los salarios reales, la recuperación de la inversión en construcción y maquinaria, y la demanda de manufacturas mexicanas ligadas a la inteligencia artificial en Estados Unidos.
Buenas noticias para el bolsillo, señales mixtas para las empresas
En agosto, los salarios reales crecieron 3.3% anual y la masa salarial total, 4.9%. Es decir, quien tiene empleo formal gana más que hace un año descontando la inflación, y eso sostiene el gasto de los hogares. BBVA estima que la inflación general cerrará 2026 en 3.7% y la subyacente en 3.8%.
El problema está en cuántos empleos se crean. El empleo afiliado al IMSS crece 1.5% anual, y si se quita a los repartidores y conductores de plataformas que se incorporaron al régimen obligatorio desde 2025, el avance baja a 1.2%, según el resumen que publicó Infobae.
El dato más delicado es el de las empresas. De acuerdo con ese mismo reporte, el número de empleadores formales es 8.8% menor que en el cuarto trimestre de 2023, mientras que los empleadores informales crecieron 17.9%. En mayo, BBVA ya había advertido que los patrones registrados acumulaban 22 meses seguidos de caída. Menos patrones significa menos empresas que pagan cuotas al IMSS, retienen impuestos y ofrecen prestaciones.
Dónde ve BBVA la oportunidad para los negocios
El análisis identifica una ventana: la demanda estadounidense de manufacturas vinculadas a la inteligencia artificial, como equipo de cómputo y componentes. Para aprovecharla, advierte, México necesita mejor infraestructura, redes de proveedores locales y personal especializado. Para una pyme proveedora, eso se traduce en certificaciones y capacidad de producción que hoy pocas tienen.
El otro factor es la revisión del T-MEC. BBVA condiciona un ciclo más largo de inversión y empleo a que se reduzca la incertidumbre comercial con Estados Unidos. El banco proyecta además un tipo de cambio de entre 17.30 y 17.70 pesos por dólar al cierre de 2027 y requerimientos financieros del sector público de 4.1% del PIB en 2026.
El pronóstico de BBVA, en números
- PIB 2026: 1.4% (antes 1.2%). PIB 2027: 1.8% (sin cambio).
- Salario real (agosto): +3.3% anual. Masa salarial: +4.9%.
- Empleo formal: +1.5% anual; +1.2% sin plataformas digitales.
- Patrones formales: −8.8% desde el 4T de 2023. Empleadores informales: +17.9%.
- Inflación al cierre de 2026: 3.7% general, 3.8% subyacente. Si el número de patrones deja de caer en los próximos reportes, la mejora del pronóstico tendrá más sustento.
Para emprendedores, la lectura es doble: el consumo resiste, pero formalizar un negocio sigue siendo cuesta arriba. En septiembre explicamos que el récord del IMSS fue en plazas permanentes, no en el total de empleo, y el contraste regional se vio en el caso de LEGO en Nuevo León frente a Volkswagen en Puebla.
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1.4%, frente al 1.2% que estimaba antes. Para 2027 mantiene 1.8%.
¿Por qué mejoró el pronóstico?
Por un segundo trimestre mejor de lo esperado, un consumo sostenido por salarios reales más altos, más inversión en construcción y maquinaria, y exportaciones ligadas a la inteligencia artificial.
¿Qué significa que haya 8.8% menos patrones formales?
Que hay menos empresas registradas ante el IMSS que a finales de 2023, mientras los empleadores informales aumentaron 17.9%.
¿Cuánto suben los salarios?
Los salarios reales crecieron 3.3% anual en agosto, es decir, por encima de la inflación.
¿Qué tipo de cambio espera BBVA?
Entre 17.30 y 17.70 pesos por dólar al cierre de 2027.
Actualizado: 1 de octubre de 2026 · Datos al corte: reporte de BBVA del 30 sept.; empleo y salarios de agosto · Lo próximo: el reporte de empleo formal del IMSS correspondiente a septiembre.
[…] en agosto se explicó en La industria repunta en agosto, y la caída de los patrones formales, en México tiene 8.8% menos patrones formales que a finales de 2023: BBVA. Lo que se esperaba de estos datos está en la previa de la […]